A histórica multinacional Kellogg’s, conhecida como fabricante de cereais de pequeno-almoço e snacks, cindiu-se há dois anos em duas empresas: a Kellanova e a WK Kellogg Co. Num curto espaço de tempo, cada uma destas divisões acabou nas mãos de dois gigantes globais que pertencem ao mesmo sector, o dos chocolates, sendo também empresas familiares.
A cisão ocorreu em 2023 e, na altura, a empresa explicou que a transação posicionou melhor as duas novas empresas. A Kellanova, focada em snacks de cereais, massas e alimentos congelados na América do Norte, representava 82% do portefólio original do grupo na altura, com marcas como a Pringles.
A WK Kellogg Co. ficou com um portefólio de marcas líderes na sua categoria, como a All Bran, Special K e Corn Flakes.
Cada uma destas duas empresas acabou em mãos diferentes, mas em ambos os casos os novos proprietários são grandes fabricantes de chocolate. A primeira transação, há um ano, foi liderada pela Mars, uma empresa familiar norte-americana de capital fechado, que adquiriu a Kellanova por 27 mil milhões de euros.
A Mars, conhecida pelos seus doces M&M’s, Snickers e Skittles, realizou uma das transações mais significativas da sua história e explicou que o fez para impulsionar o seu negócio e diversificar ainda mais o seu portefólio de produtos. A Kellanova gerou receitas superiores a 13 mil milhões de dólares.
“Temos uma grande oportunidade na Mars para reforçar o desenvolvimento do negócio de snacks no futuro”, afirmou o CEO da Mars, Poul Weihrauch, quando a transação foi anunciada no verão passado.
Há poucos dias, a outra parte da cisão também mudou de mãos. Desta vez, foi a multinacional italiana Ferrero, conhecida pelos chocolates Rocher e pelos ovos Kinder, que adquiriu a divisão WK Kellogg. O preço da transação foi de 3,1 mil milhões de dólares.
A aquisição, que inclui o fabrico, a comercialização e a distribuição do portefólio de cereais de pequeno-almoço da WK Kellogg’s nos Estados Unidos, Canadá e Caraíbas, faz parte do plano estratégico de crescimento da Ferrero, que conta atualmente com mais de 14.000 colaboradores na América do Norte, distribuídos por 22 fábricas e 11 escritórios.
O setor do chocolate está a passar por um momento difícil, uma vez que o preço do cacau tem vindo a subir há dois anos e os aumentos de custos são limitados. Este é um mercado de indulgência, no qual os consumidores podem estar dispostos a aceitar aumentos de preços, mas apenas até certo ponto. Atualmente, os preços estão em queda.
A consultora Aretê salienta que, em julho, o preço médio do cacau é 24% inferior ao de julho de 2024, mas ainda é 185% superior à média dos últimos cinco anos, considerando a campanha 2023/2024.
Neste cenário, os fabricantes de chocolate necessitam de diversificar o seu negócio para compensar a situação de margens apertadas que já dura há vários anos e que as alterações climáticas irão complicar a longo prazo, dado que as colheitas estão a diminuir nos principais países produtores (Gana e Costa do Marfim).
Por outro lado, verifica-se um declínio no consumo de produtos de confeitaria. Esta é uma tendência que os fabricantes vão notar a longo prazo. O crescente número de pessoas que tomam medicamentos para emagrecer com GLP-1, como o Ozempic, é um fator que contribui para a queda do consumo.
As regulamentações sobre alimentos saudáveis e o combate à obesidade também desempenham um papel. No Reino Unido, estão a ser consideradas regulamentações que exigem que as grandes empresas alimentares divulguem que partes do seu portefólio de produtos podem ser consideradas saudáveis, como explica a publicação Food Navigator. Os fabricantes com foco no chocolate não se saem bem nestes tipos de classificação.
Outras regulamentações, como o Regulamento de Desflorestação da União Europeia (EUDR), afetam os produtores de chocolate. A diretiva entrará em vigor no início do próximo ano e gerou opiniões divergentes no sector: a Mondelez solicitou um adiamento, mas a Nestlé e a Ferrero esperam que entre em vigor até essa data. Esta directiva proíbe a venda no mercado europeu de importações que vão desde o cacau ao óleo de palma, desde que provenham de terras desmatadas.
Numa tentativa de ganhar escala, outro grande negócio neste sector foi proposto em Dezembro, mas falhou. A Mondelez, fabricante da Cadbury e da Oreo, fez uma oferta para comprar a Hershey, outro gigante do chocolate, mas com um portefólio diversificado de produtos na categoria dos snacks de milho.
De acordo com fontes citadas pela Bloomberg na altura, os proprietários da Hershey rejeitaram a oferta — a segunda feita pela Mondelez; a anterior foi em 2016 — por a considerar muito baixa.
Se o negócio tivesse sido concretizado, teria criado uma das maiores empresas do setor a nível mundial, uma vez que a Hershey tem uma capitalização bolsista superior a 38 mil milhões de dólares e a Mondelez, de 91 mil milhões.
